Công ty TNHH MTV Vàng bạc Đá quý Sài Gòn (SJC) vừa công bố báo cáo tài chính năm 2025 đã được kiểm toán với hàng loạt số liệu gây bất ngờ lớn cho giới quan sát tài chính. Doanh nghiệp nhà nước nắm giữ thương hiệu vàng quốc gia này đang cùng lúc đối mặt với hai thái cực: một bên là cuộc khủng hoảng niềm tin liên quan đến tính minh bạch trong nguồn gốc trang sức đá quý; bên kia là sự chuyển mình tất yếu về mặt cấu trúc tài chính khi dòng doanh thu truyền thống sụt giảm nghiêm trọng nhưng hiệu quả sinh lời lại đạt đỉnh lịch sử.
Sự kiện này diễn ra ngay trong bối cảnh thị trường vàng Việt Nam vừa trải qua một đợt tái định hình sâu sắc bởi sự ra đời của Nghị định 232 (có hiệu lực từ tháng 10/2025), chấm dứt kỷ nguyên độc quyền sản xuất vàng miếng của SJC.
Giải mã thực hư lô 170.000 viên đá quý giá 6.000 đồng
Trong báo cáo tài chính năm 2025, chi tiết SJC đang theo dõi ngoài bảng cân đối kế toán 170.876 viên đá màu, đá quý và đá bán quý với tổng giá trị ghi sổ chỉ hơn 1 tỷ đồng đã ngay lập tức thu hút sự chú ý đặc biệt của dư luận. Tính trung bình, mỗi viên đá chỉ có giá trị hạch toán khoảng 6.000 đồng.
Sự tò mò của công chúng là hoàn toàn có cơ sở khi đặt trong bối cảnh cơ quan điều tra vừa mở rộng chuyên án liên quan đến đường dây buôn lậu kim cương quy mô lớn. Trong đó, các báo cáo ban đầu chỉ ra hơn 3.400 viên kim cương nhập lậu đã luồn lách qua các kẽ hở kiểm soát để thâm nhập vào hệ thống bán lẻ của SJC trong giai đoạn 2022-2024.
Đại diện SJC chính thức khẳng định: *”Toàn bộ số đá đang theo dõi ngoài bảng cân đối kế toán không chứa kim cương. Đây thực chất là các loại đá màu, đá bán quý được bóc tách từ các sản phẩm nữ trang cũ mà khách hàng bán lại, hoặc từ các bộ sưu tập lỗi mốt không còn phù hợp thị hiếu.”*
Theo quy trình vận hành của SJC, sau khi thu mua trang sức cũ, phần vàng nguyên chất sẽ được nấu chảy để thu hồi, riêng phần đá đính kèm được tháo rời và theo dõi riêng ngoại bảng. Con số 6.000 đồng/viên không phải là giá trị giao dịch thực tế hay giá thu mua ban đầu, mà thuần túy là giá trị danh nghĩa (tượng trưng) được bộ phận kế toán áp đặt nhằm mục đích định danh, quản lý số lượng tài sản trên sổ sách trước khi đưa ra hội đồng xử lý định kỳ vào cuối năm tài chính.
Sự giải thích này phần nào gạt bỏ được nghi vấn về một “kho kim cương lậu giá rẻ”, song nó cũng phơi bày thực tế về việc quản trị tài sản tồn kho cũ kỹ và bài toán chuẩn hóa quy trình phân loại đá quý tại một doanh nghiệp có quy mô hàng đầu cả nước.
Nghịch lý tài chính 2025: Khi doanh thu chạm đáy nhưng lợi nhuận lập đỉnh
Bên cạnh câu chuyện về những viên đá quý ngoại bảng, bức tranh tài chính tổng thể của SJC năm 2025 phản ánh rõ nét sự chuyển dịch chiến lược cốt lõi dưới tác động của chính sách vĩ mô mới.
- Doanh thu thuần: Đạt gần 14.031 tỷ đồng, bốc hơi hơn 56% so với năm trước. Đây là mức doanh thu thấp nhất trong vòng một thập kỷ qua của SJC.
- Lợi nhuận sau thuế: Ngược chiều tăng trưởng ấn tượng 9%, đạt 425,5 tỷ đồng – xác lập kỷ lục lợi nhuận cao nhất kể từ khi công ty bắt đầu công bố thông tin tài chính vào năm 2014.
